货币基金收益计算器（第二十四课）

货币市场基金的定义

货币市场基金是指以货币市场工具为主要投资对象的基金。在我国,仅投资于货币市场工具的基金为货币市场基金。

与其他类型基金相比,货币市场基金具有风险低、流动性好的特点。货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具,或暂时存放现金的理想场所。但需要注意的是,货币市场基金的长期收益率较低,并不适合进行长期投资。

货币市场基金的投资对象

货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。由于货币市场工具到期日非常短,因此也被称为“现金投资工具”。货币市场工具流动性好、安全性高,但其收益率与其他证券相比则非常低。

目前,我国的货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括;现金:1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单;剩余阴限在397天以内(含397天)的债养:期限在1年以内(含1年)的债券回购;阴限在1年以内(含1年)的中银行票据:剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券。

货币市场基金投资分析

(一)收益分析

货币市场基金的份额净值固定在1元人民币,基金收益通常用日每万份基金净收益和最近7日年化收益率表示。

1.日每万份基金净收益

日每万份基金净收益是把货币市场基金每天运作的净收益平均摊到每份额上,然后以1万份为标准进行衡量和比较的一个数据。货币市场基金日每万份基金净收益的计算公式为:

日每万份基金净收益=当日基金净收益/当日基金份额总额×10000

2.最近7日年化收益率

最近7日年化收益率是以最近7个自然日日平均收益率折算的年收益率。货币市场基金在计算和披露7日年化收益率时,会由于收益分配频率的不同而有所不同,分别有按日结转份额的7日年化收益率和按月结转份额的年化收益率。

(二)风险分析

用以反映货币市场基金风险的指标有投资组合平均剩余期限、融资比例、浮动利率债券投资情况等。

1.组合平均剩余期限

低风险和高流动性是货币市场基金的主要特征,组合平均剩余期限是反映基金组合风险的重要指标。组合平均剩余期限越短,货币市场基金收益的利率敏感性越低,但收益率也可能较低。

目前,我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。但有的基金可能会在基金合同中做出更严格的限定,如组合平均剩余期限不得超过90天。

因此,在比较不同货币市场基金收益率的时候,应考虑其组合平均剩余期限的控制要求。对于单只货币市场基金,应特别注意其组合平均剩余期限的水平和变化情况,以及各期间资产剩余期限的分布情况。

2.融资比例

一般情况下,货币市场基金财务杠杆的运用程度越高,其潜在的收益可能越高,但风险相应也越大。另外,按照规定,除非发生巨额赎回,货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。

因此,在比较不同货币市场基金收益率的时候,应同时考虑其同期财务杠杆的运用程度。

3.浮动利率债券投资情况

货币市场基金可以投资于剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券。虽然其剩余期限小于397天,但实际上该债券品种的期限往往很长(如10年),因此,该券种在收益率、流动性、信用风险、利率风险等方面会与同样剩余期限的其他券种存在差异。

因此,在判断基金组合剩余期限分布时,应充分考虑基金投资该类债券的情况。