娃哈哈达能（你不知道的娃哈哈资本历史）

2020年与2021年中国富豪中谈论最多的就是钟睒睒，他凭借着农夫山泉成功上市而登顶中国富豪榜榜首，成功击败了马云、马化腾等一众互联网大佬。根据2021年胡润全球富豪榜排名，钟睒睒身家高达5500亿人民币，全球排名第七，中国第一。

5000亿富豪钟睒睒

中国财富top20，钟睒睒排名第一

这时候大家才惊奇地发现，原来，卖水竟然可以这么挣钱，在互联网企业所向披靡的2021年，竟然也能够做到中国首富。

而今天要讲的资本故事主角是娃哈哈，这个1987年成立的中国饮用水“前辈”与法国达能的一系列爱恨情仇故事。

1、娃哈哈的成立：集体经济，80年代创业者绕不过的坎

1987年，宗庆后和两位退休老师承包了杭州上城区校办企业经销部。当时的宗庆后已经42岁了。面对着这个连年亏损的经销部，不得已，他只能代销人家的汽水、棒冰和文具纸。42岁，蹬三轮卖冰棒，成为了宗庆后的标签。以至于在成名以后，大家都能记起他创业时候的艰辛。

第二年，宗庆后开始给别人加工口服液。

第三年，成立杭州娃哈哈营养食品厂，宗庆后任厂长。

在此后的几年里，娃哈哈通过不断投资和收购，到1996年，娃哈哈产值已经突破亿元大关。

然而，就像万科与王石，中科院与柳传志，受当时体制所困，娃哈哈不得不戴着集体经济的“红帽子”。

最早的娃哈哈集团，是国有独资企业。

没有股权激励的80~90年代，通过各种手段取得一部分集体企业的股权，集体企业领导使出非常手段。

2、引入达能，失去控股权

1996年，娃哈哈引入法国饮料巨头达能公司。

1996年，娃哈哈与达能公司、香港百富勤公司共同出资建立5家合资公司，生产以“娃哈哈”为商标的包括纯净水、八宝粥等在内的产品。

引入达能的原因是“市场换技术”，通过达能，引进先进技术和管理经营，扩大生产产能。

但是也有人说，这只是宗庆后“谋取”娃哈哈的其中一个步骤。

总之在最后，达能一共花费了4500万美元+5000万人民币商标转让款，获得了合资公司51%股权（其中一部分为金融危机后从香港百富勒手里购得）。

而第二步，是在1999年产权清晰化运动改制后，取得国有资本。

最终宗庆后取得了娃哈哈集团29.4%的股权。

3、合同里的一句话，留下万千隐患

尽管引入了达能，凭借着多年的威望和强硬的工作作风，整个娃哈哈集团的主导权依然在宗庆后手里。甚至在与达能合作之初，宗庆后局与达能“约法四章”：

第一，品牌不变；第二，董事长的位置不变；第三，退休职工待遇不变；第四，45岁以上职工不许辞退。

当时达能提出将“娃哈哈”商标权转让给合资公司，但是遭到国家商标局的拒绝。

《商标转让协议》未通过，1999年，达能又与娃哈哈签订《商标许可合同》。

而正是这份合同，让宗庆后后悔不已，也正是这个合同，成为达能起诉娃哈哈的重要依仗。

中方将来可以使用（娃哈哈）商标在其他产品的生产和销售上，而这些产品项目已提交给娃哈哈与其合营企业的董事会进行考虑……

简单地说就是除了合资公司，以后娃哈哈集团使用娃哈哈商标，都得达能和合资公司同意，而且这个合同约定期限为50年。

这跟商标转让已经没有什么区别了。

4、意见相左，宗庆后建立一系列非合资公司

90年代中后期，宗庆后与达能的合作越来越不愉快：宗庆后想规模扩张和跨区域设厂，尤其是响应国家号召到西部、山区、贫困区参与建设。但是作为资本家的达能并不同意；另外达能收购了乐百氏，让娃哈哈倍感压力。

最终自1999年起，宗庆后开始成立非合资公司。在2006年的时候，非合资公司已经达到60余家，这个数量已经超过了合资公司的39家。

2006年，这群“体外公司”资产达56亿元，当年利润10.4亿元。

5、矛盾激化，各执一词

非合资公司的业绩让达能很是眼红，虽然自1999年起，达能就已经知道每一家合资公司的成立。

猪，养肥了就要杀了。

达能以非法使用“娃哈哈”商标为由，欲强行收购这些合资公司，而且仅仅出价40亿元。

这是宗庆后及管理层绝对不可能接受的条件。

而达能提出非合资公司不得使用“娃哈哈”，“娃哈哈”商标都只能在合资公司使用，这也是宗庆后不可接受的。

自2006年开始，娃哈哈和达能开始了长达两年的口水仗。

达能：中国总裁范易谋称双方签订了合同，合同受到法律保护，双方就该按照合同来执行，非合资公司非法使用“娃哈哈”商标，违约在前。

娃哈哈则称：达能在合资后资金和技术投入都不够；达能与娃哈哈签订的合同与商标局合同关于商标使用权规定不一致，是属于阴阳合同；商标许可内容并未在商标局备案；对娃哈哈单方面的商标使用权限制违反公平原则，达能就收购了乐百氏，造成了对娃哈哈的竞争。宗庆后希望法国达能撤回资金。娃哈哈拿回股权。

而作为仲裁方的商务局，一如既往地保持中立：偏袒中方，影响投资；偏袒达能，资产流失。

6、宗庆后的手段

2006年，宗庆后接受媒体采访说道：

“由于当时对商标、品牌的意义认识不清，使得娃哈哈的发展陷入达能精心设下的圈套”。

“合作并不愉快，初衷是市场换技术，现在技术没有换来，市场也要失去了”。

“最坏的打算，就是带领整个娃哈哈团队出走”。

宗庆后成了“悲壮”的民族英雄，也让社会各界开始关注外国垄断资本的恶意并购行为。社会知名人士和网友，甚至一些地方企业（主要是娃哈哈设厂的地区）开始声援宗庆后。

7、娃哈哈反收购合资公司

40亿元收购非合资公司失败后，达能要求娃哈哈以200亿元回购合资公司中的股权，被娃哈哈拒绝。

买不成，卖不成的达能从2007年开始对娃哈哈进行法律诉讼。双方在国内外进行了数23场官司战。均以达能败诉收场。

2009年9月30日，达能与娃哈哈和解，娃哈哈以30亿元购回合资公司51%股权。

包括前期分得的利润，达能当初投资4500万美金，真实收益超过60多亿人民币。

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结束语

跨国资本在国际并购中，经验和手段都远远超过刚刚萌芽的国内资本。尤其是收购的时候合同里苛刻的条件，往往会成为企业今后的陷阱。

不论是被雪藏的南孚电池还是大宝SOD密，甚至包括当时娃哈哈竞争对手乐百氏。被收购后的日子，总是不好过。而面对过于强大的对手，他们也没有信心进行抗争。

而娃哈哈的事件告诉我们，与其一辈子心血拱手让人，不如殊死一搏。即便从商业的角度上看，宗庆后媒体卖惨、扬言带领团队出走等行为，似乎不是那么“厚道”。