国美股权之争案例分析（黄光裕给了2人巨额财富）

文|龙溪

来源|商业传奇

黄光裕可谓中国商界的一代枭雄，曾带领国美横扫中国家电行业，阅人无数。不过他在用人上却看走了眼，差点被驱逐出自己一手创办的企业，而关键时候，已经隐退的曾经的死敌，60岁时却重新出山，在自己危难时帮他救火。

前者是上海永乐的陈晓；后者是北京大中的张大中。2人都来自黄光裕收购的企业，都因为企业被收购而从黄光裕拿到了大笔的财富。

春风得意时，年轻气盛的黄光裕曾收购了很多企业，其中以上海的永乐和北京的大中规模最大，名气也最大，他付出的代价也最大。

1、给足面子的收购，相当信任

2006年到2008年，正是黄光裕最高光的时候。

2006年7月，国美收购了在中国家电零售业排行第3位的上海永乐，价格是52.68亿港元，包括现金和股票。永乐创始人陈晓随之进入国美，担任国美总裁一职。

收购永乐时，虽然年轻气盛，但黄光裕给了这位正好年长自己10岁前辈，足够的尊重。在发布会上，背景板写的是“合并”，而非更加刺激的“收购”或“并购”，无论是发布会上，还是在接受采访时，他的言词也是“合并”，绝口不提收购字眼，甚至多次强调，是强强联合、合并，不是收购。

陈晓进入国美后，黄光裕对陈晓尊重的程度，从一些小细节就能看出来。他让人把陈晓的办公室装修得和自己档次一样；配备的座驾也和自己一样，一台迈巴赫；怕从南方到北京的陈晓饮食不习惯，还专门请了私人厨师，每天单独给陈晓做饭，送到办公室。可以说，这完全不是对待一个手下败将的态度。

2008年，黄光裕事发入狱，由于不能履行董事局主席的很多职责，也让陈晓身兼国美代理主席，并于2009年1月正式任国美董事局主席，兼任总裁，2010年才将总裁一职交由王俊洲。由此可见当时黄光裕和家族对陈晓是多么信任。

客观地讲，黄光裕入狱，且其妻子杜娟也同时入狱，失去灵魂人物的国美处于风雨飘摇时，陈晓起到了力挽狂澜的作用，通过引入资本、稳定经营管理，使国美避免了一夜坍塌的恶运。

只是当时谁也没有想到后面的事会发生。

黄光裕差点被赶出自己一手创办的国美

陈晓是上海人，出生于1959年，曾是当地一家国有企业的副总经理，自1985年开始从事家电销售。从进入家电行业的时候上看，他要早于黄光裕。

黄光裕和胞兄黄俊钦1987年在北京开了第一家门店，最早卖服装等，后来才转卖家电。

不过，从创业时间上看，他要早于陈晓，初中毕业他就和黄俊钦从老家广东背着东西到内蒙古等地销售；而陈晓1996年才创立上海永乐，上市比国美要早，并很快做到中国家电零售业前3位，直到2006年被国美收购。

黄光裕入狱后，对于国美来说，陈晓无论是作用还是地位显然非同一般，他有丰富的家电零售经验，曾执掌永久多年，因此，很多人庆幸黄光裕不仅收购了一家企业，还收获了一位得力帮手，危难时能帮助自己力挽狂澜。

然而，随后局势让人看不懂，大大出乎预料——就是著名的陈晓事件。大体是，当时的职业经理人团队要将黄光裕家族驱逐出国美，也就是所谓的股权之争。

最初是外界很容易理解的“去黄光裕化”，毕竟黄光裕身陷囹圄，对国美的形象产生负面作用。到2010年8月，国美当时的职业经理人团队与身陷囹圄的黄光裕正式决裂，矛盾公开化。黄光裕竟然被自己创办的公司国美起诉，而黄家裕家族则要求撤销陈晓、孙一丁等人的董事职业。不过，当年9月28日的国美股东大会上，陈晓胜出，继续担任国美董事会主席。

此时，黄光裕家族在国美中的地位岌岌可危，而黄光裕和妻子杜娟都身在狱中。随后杜娟假释出狱，据说起到决定性的作用。

双方一方面唇枪舌战，另一方面在法庭、股东大会等上对峙，过程曲折和复杂，充满财经专业术语和法律术语，不再赘述。

结果是，2011年3月，陈晓辞去包括公司董事会主席、执行董事等全部职务，其他一些高管也同时离开了国美。黄光裕家族重新掌管国美。

这一事件当时在国内引起关于职业经理人的大范围讨论。

双方的恩怨没有就此结束。

2011年4月，陈晓表示将卖出所有所持国美股份，还说出“国美电器的股价在我看来不可能再涨了，而很多机构已经选择了撤出”、“这样的股票在投资价值上是没有前途的”等言辞，并曝国美“存在巨大的财务漏洞”等，引起轩然大波。

随后，国美反驳并起诉陈晓，认为其违反高管离职协议中的保密条款，还要求其返回1000万元补偿金，这在外界看来是”封口费“。2012年，法院判国美胜诉，陈晓不服提起上诉，2014年法院再次判决国美胜诉。

而到了2017年，一度风波再起，黄光裕家族再次发声，称要对陈晓追究到底。

美好的开端，充分的信任，最后竟然落到如此程度。

离开国美后的陈晓，据说，曾投资家居卖场“名巢靓家”以及二手汽车等项目。

3、曾经的死敌重新出山，救火国美

陈晓离开国美的同时，张大中接任国美董事局主席和执行董事，也出乎很多人的意料。

可以说，对于黄光裕来说，张大中曾是多年的死敌。

国美在总部北京，很长时间里没有成行业老大，大中在北京家电零售市场的占有率超过了50%。对于全国疯狂开店的国美来说，这有大本营不稳的隐忧，直到2007年国美收购大中是电器。

大中电器创始人张大中，1948年3月出生于北京，比黄光裕大20多岁，比陈晓大11岁。

他创业更早，1982年4月就注册成立了“张记电器加工铺”，“某记”是当时唯一允许私营企业注册的名字。随后，他依靠制造音响放大器以及其他电子元器件起家，一度占据音响放大器90%以上的市场份额，1989年开了第一家门店，主要卖音响。因此，从开店来说，张大中要晚于黄光裕。

几年后，张大中才开始从音响逐渐延伸到整个家电零售行业，并陆续开了多家连锁店，到2002年已经在北京、天津等地拥有60多家门店。

把他称为黄光裕死敌，还不仅仅因为其在北京的店面数量和面对面的商场厮杀。

在2002年时，大中曾联合上海永乐、广东东泽，以及河南、山东、武汉等地的13家当地家电零售企业——都是在当地有着相当地位的实力派强势企业，共同出资组建“中永通泰”，目的就是对抗国美和苏宁2大巨头，共同采购等。张大中任董事长，总经理竟然是国美上海的老总杨大康。一度“中永通泰”联盟表面上看形成了很大的势力。

由此可见当年国美和大中，黄光裕和张大中的竞争态势。

后来，张大中谋求被收购。他先与上海永乐签署了合作协议，且永乐已支付了1.5亿元的定金。结果 ，很快永乐自己被国美收购了。

他又转向了苏宁，双方进行了多轮洽谈，苏宁到大中电器进行了摸底，据说苏宁出价30亿元。随后，国美也找到张大中，有意收购，张大中当然表示 ，出价必须高于苏宁。2007年底，苏宁宣布退出对大中的收购，几天之后，国美宣布收购大中，价格为约36.5亿元。直到如今，国美仍在使用大中电器这一品牌。

此时，张大中已经59岁，拿到大笔钱后开始过起隐退家电江湖的生活，做起了投资。

让人没有想到的是，2011年陈晓事件尘埃落定，张大中竟然出任国美董事会主席一职。

对于国美和黄光裕来说，张大中显然是比较好的人选，虽然杜娟已经出狱，但她在家电零售、企业管理等很多方面，显然无法与有几十年经验的张大中相比，而事件后，不少旧将由于种种原因离开了国美。可以说，张大中是前来救火的。

当年的死敌，竟然在自己危难时成为出手救火的关键人物，这可能是黄光裕当年自己也没有想到的。

近10年来，张大中一直任国美董事会主席，掌舵国美的经营管理，如今已年逾70年。其实，他身家不菲，在2019年胡润百富榜上，个人财富达120亿。所以，完全不是钱的事儿。

从黄光裕手里拿到巨额财富的2位个男人，得到黄光裕不一样的待遇，最终做法截然不同，不得不让人感慨！

是黄光裕看走眼？还是在财富面前，人心难测？