重庆联纵律师事务所（像谈恋爱一样做投资）

在投资过程中，我们经常会遇到这种情况：

明星创始人和团队，融资后一段时间，公司遇到困难宣布不做了

十分看好的项目，结果后来团队把融资的钱私下变现套走了

明明之前谈的好好的项目，投资后一意孤行，最后公司经营不下去

…………

所有问题的本质，就是没有选对人！

投资项目不管是A轮前的早期项目商业模式还没成型，还缺乏太多数据可以判断，还是A轮后商业模式、盈利模式成形的项目，其核心都是选人，选创始人及团队。

因此，投资项目就像是为了婚姻的恋爱。在投资之前一定有一段时间双方“试婚”的过程，这样才能抛开恋爱的非理智性，才能发现双方是否适合，能够一起走向更好的而未来，能够过好柴米油盐酱醋茶的“婚姻生活”。

常规的尽职调查、财务、法律、业务等更多的是合规性调查，成为决定投资之后的一种例行公事。而没有成为投资决策“是否投”做服务。投资决策中最重要的投不投已经在投委会决策后才会付出成本做一定的尽职调查。因此，做出投资决策的判断，投不投对于投资人来讲，就极为重要。而早期项目一般因为缺乏数据和参考对标，做好“两选”才是重中之重。即：

1.选赛道，即看市场又多大，这个是客观情况，这个权重应该是50%

2.选人，即对人的判断则是整个项目的关键，这个权重也应该是50%

而选人：如何看人？怎么看？其实最傻最笨的方式往往是最好的方式

——与创始人共事是最好的选人方法

即与创始人共事2-4周，将“定性尽职调查”的前置。所谓定性调研决定是否投，定量尽职调查找论据，验证投资决策是否正确。

可以用正式的1对1访谈，或非正式沟通方式，针对这个项目做内访外调，内部访谈3个层级高中低职级的员工+外部访谈调研3个上游供应商、中游合作商、外调下游用户

访谈调研核心是三个看：看员工、看决策、看钱

1.看员工（供应商、合作商）：是否有长期员工、合作商留下来，其对老板的认知——判断其领导力和个人魅力

之前我们和一个项目的CEO第一次沟通时，正好一个员工进来请这位CEO签字，CEO看了单子的内容，很生气的不留情面的当着我的面严重批评了该员工。这个项目当时我们就决定不投了，因为一个在外人面前骂自己员工的老板其领导能力还是唯我独尊的思维，在这个时代是很难带好团队的。同时决策上也必然很拧巴，听不进别人的话，投资者会项目方绑架，所以我们决定不投此项目。

2.看决策：是否有决策和沟通会议体系，具体事务的决策速度，方法。并参与旁边内部会议—判断其领导管理能力

曾经有一个项目与其老板共事的过程中发现，他们居然没有例会。老板很优秀也很拼命整天忙的昏天黑地，下面的员工反而很轻松，按时上下班。这种老板的领导力有缺陷，其能够做到的体量也是有限的，我们对增长性就了一定的判断。

3.看钱：了解核心员工的薪酬、日常报销、福利情况，以及供应商合伙商的付款情况—判断其对财富金钱态度和格局

有一个已经运营2年的项目，我们之前和老板的谈的很好，进去共事之后发现70%的员工都是不到半年。在访谈过程中，发现很多员工提到老板之前承诺的工资、奖金、提成，后来都没有按时发放，我们判断其诚信、格局有很多大问题，后来我们就没有投这个项目。

简单总结一下，为了未来双方共同走好下一轮融资/IPO，投资之前最好是到企业内部坐班与创始人及团队“试婚”共事2-4周，不要被谈判桌上的激情的恋爱式谈判冲昏了头。通过3个层级高中低职级的员工+外部访谈调研3个上游供应商、中游合作商、外调下游用户的内访外调，“三看”看员工、看决策、看钱来判断创始人。

归根到底，所有的聚焦点都在于判断创始人是否具有商业感觉和领导能力、是否拧巴（客观而不是很主观）、诚信担当、有底线（此部分论述详见笔者《投资就是投人的四个核心标准：商感强、不拧巴，能担当，有底线》）

…………………………………………………………………………

大观

新零售战略运营专家、顾问、投资人，致力于为企业3年打造一个新零售品牌

曾任美味优鲜新零售联合创始人、本来生活网CMO，联纵智达高级咨询总监

6年管理咨询、5年连锁渠道运营、5年互联网市场运营

欢迎加微讨论！