广化律师（双氧水）

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行情回顾

上周国内双氧水市场行情普涨。近期部分企业安排检修，库存继续保持低位，且同时需求稍显旺盛，厂家走货顺畅，甚至部分厂家处于零库存状态。随后至周末市场开始消化整理，部分涨势过快地区临近周末小幅震荡调整。受下游己内酰胺装置检修影响，山东地区价格继续推涨支撑走弱，在领涨后带头小幅回调。但整体上看，市场资源供应方出货压力不大，库存低位可控，下游跟进尚可，水企走货较为顺畅。

当前行情

27.5%双氧水：

当前国内27.5%双氧水市场偏弱整理，截止写稿当日均价1645元/吨，较上周小幅下跌。山东、安徽地区部分厂家延续上周末回调行情，报价窄幅下移，但安徽地区当地个别大厂停车检修，近期开始控量发货，市场供应紧俏，不排除有回涨的可能；南方地区商谈一般，水企走货顺畅，交投按需跟进，因周边水企近期连续提涨报价操作，广东地区贸易商及下游对高价提出情绪较强，接货积极性向弱。其他地区行情较好，水企出货依旧较为顺畅，价格暂时维稳，整理观望为主。综合来看，27.5%双氧水短期厂家供应库存仍处于可控范围，在需求略有转淡，出货放缓。

50%双氧水：

当前国内50%双氧水市场商谈为主，截止写稿均价为3258元/吨。供方库存可控，需求面跟进尚可，出货速度减缓，交投按需为主。山东、江苏、安徽价格由较大幅回调，下游采购积极性一般，资源供应方库存不多，货源略显偏紧，出货较无压力。

下游市场综述

1、液氯：市场维稳整理，市场交投气氛温和。下游需求面几无变化，厂家液氯价格维持稳定。短期国内液氯市场或窄幅整理为主。

2、己内酰胺：上游纯苯市场价格偏强运行，己内酰胺厂家成本面支撑有所增加，加之部分厂家检修尚未重启资源供应有所减少，下游市场接盘气氛尚可，场内货源供应稍显不足，厂家信心较足，或继续小幅上涨价格。

3、造纸业：随着天气的转暖，伴随夏季饮料啤酒包装需求上升，废纸将可能迎来旺季。再加之进口固废违法专项检查的开始，也有可能废纸市场形成强力支撑，纸厂装置开工率或将进一步提升，是双氧水的需求的热点下游。

4、污水处理：下游对双氧水需求表现为大单支撑，受环保方面影响双氧水用量增加，对双氧水市场形成支撑。

5、环氧丙烷：市场现货供应充裕，下游买气表现不佳，价格大幅跳水，加之山东会议影响，6月底检修厂家需提前至5月20日之前进行，利空市场，业者对后市信心不足多观望，大多业者短线仍有窄幅看空预期。

市场主要影响因素

1、装置动态上，当前水企检修频繁使得资源供应持续紧张。安徽金禾、天津大沽、中盐常化、江西兰太等陆续在5月初公布检修计划，厂家检修计划接连而至，市场开工率偏低，供需平衡状态开始收紧。

2、环保方面，随着环境治理要求不断趋严，下游污水处理、漂白行业需求的用量增加较快，对市场形成支撑。双氧水厂家出货得到支撑，水企出货顺畅。

3、会议影响，即将在青岛召开的上合组织峰会将影响当地的开工，根据《上合组织峰会建设系统环境质量保障工作方案》明确规定峰会停工时间为2018年5月26日至7月12日，厂家检修时间有所调整，6 月底前检修的装置必须安排在 5.20 日之前进行，这必然会对市场供需格局产生较大影响。

4、后期伴随着新增产能的释放的消息，市场利空面或将逐渐显现。但本月来看，新增产能主要集中于西南地区，短期内在可控范围之内。

后市预测

鉴于当前市场供需面处于平衡状态，产业链上来看，下游需求跟进尚可，开工负荷较高，双氧水工厂走货顺畅，库存低位，价格下跌空间有限。虽然部分地区受下游装置检修影响出现回调，但利好因素在短期内占上风的形势不变，短期双氧水行情将保持高位运行，个别地区仍存在蓄势待涨的潜力。另外还需要关注的是主要的产能释放期和供需格局转变最早或将在6月显现，后期应密切关注市场供需情况。

责任编辑：龚燚良

2018.05.16

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