会计周期（投资之势）

【投资之势】当前国内经济周期及投资策略（2022-06-18 ）

原创 CPA小熊 财务会计圈 2022-06-19 07:00 发表于浙江

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【声明】文章仅供学习交流，不构成投资建议。

【1】数据：截至2022年5月，工业品出厂价格指数PPI为6.4%，社会融资增速为10.5%。截至6月17日，中国十年期国债收益率为2.78%。

【2】分析：从2021年11月开始，PPI下行，社融增速筑底回升，经济由衰退转向复苏。十年期国债收益率从2020年11月19日开始下行，至今已持续下行约18个月，对比上一轮经济周期，十年期国债下行12个月后股市见底回升。

【3】策略：复苏期以配置股票为主，债券为辅，商品不配或低配。从目前股票跌幅和衰退期持续的时间来看，已由衰退转向复苏初期。可以转守为攻，增加股票仓位，适当降低债券仓位，商品不配或低配。

【4】风险：①疫情超预期影响经济复苏；②美国高通胀，美联储加息超预期，引发全球流动性危机，A股跟随美股下跌。

【5】策略：①分3-6个月定投宽基指数和大概率可以获得超额收益的行业指数；②保留一定的债券仓位，股债配置比例为4:6或者3:7。③适当低配成长风格的指数，如果要配置，可以6-10个月定投。

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